#外資在台指期貨的留倉部位的介紹#外資大幅作空#外資大幅作多#外資被軋空??#外資輸錢???真的嗎
一、前言
二、外資台指留倉部位的三大組成目的
三、其它因素
四、資料補充
五、結論
六、範例
一、前言
在說這個主題前，先要知道以下主要論述為邏輯推論及專業知識及經驗，不代表是事實喔，其中又有一些假設及無法詳細說清楚的細節
就用下面[跟羅馬有關的三種人]這句話來解釋，
[有人一生響往羅馬，有人出生就在羅馬，還有人一輩子只能做牛做馬]
(1)最能說明羅馬的真實情況的人就是出生在羅馬長大的人…………真正在外資內部的人或長官才知道外資真實作業及目的
(2)用邏輯推論及專業知識及經驗的我，充其量只是[假羅馬]或[響往羅馬]的人…….只能邏輯推論外資在做什麼
(3)第三種人只是一個順口溜，沒有太大意義
二、外資台指留倉部位的三大組成目的
A外資的期貨部位組成的三大主要目的
A外資的期貨部位組成的三大主要目的
邏輯推論如下，不一定是事實
外資的期貨部位=1+2+3
1.看方向的方向單較為趨勢
加上
2.現期的套利單（理論上無限資金）
加上
3.較難解釋的卡位單這個較快，也類似快速的方向單
但也要考慮外資其它工具，如最直接的選擇權CALL及PUT的留倉金額及口數
要表達的是
*****2.現期的套利單（理論上無限資金）*****
舉例
~若正價差時，外資空期指+買現股套利會有無風險利潤……..外資空單理論上無限增加，跟正價差有關，而不是跟行情方向有關
~若逆價差時，外資買期指+空現股套利會有無風險利潤(但空現貨的限制會較大，如借券的量及成本會較高較所以買期指空現貨的套利較不穩定不穩定)………外資多單理論上無限增加，跟逆價差有關，而不是跟行情方向有關
若現貨流動性夠，正價差達120點，假設外資現期套利價差成本20點
表示每套利一口台指賺2萬元=
100點*200元=2萬元
外資在資金無限，無風險下
若做1萬口套利淨賺2億
100*200*10000/100000000 = *2*
若做10萬口套利淨賺20億
100*200*100000/100000000 = *20*
若做100萬口套利淨賺200億
100*200*1000000/100000000
= *200*
B.簡單結論
在外資期現貨無風險套利原則下
正價差大時，外資空單增加是正常的喔……指數大漲軋空或大跌崩盤基本上跟此類的外資庫存沒有關係
逆價差大時，外資多單增加是正常的喔……指數大漲軋空或大跌崩盤基本上跟此類的外資庫存沒有關係
此邏輯下
(1)條件允許，正價差夠大，外資現期套利會產生很多期指空單，而這些期指空單庫存愈大，外資事實上會賺愈多；
有的交易人的看到外資空單那麼多，若出手作空價格比外資好的單一因素去作空，也許就被軋空，可以回顧一下歷史，正價差又技術面走多，外資空單庫存增加或高庫存，常常又軋數千的行情履見不鮮。所以不要只因為外資空單庫存很高的單一因素而去作空台指。
實際例子：近幾年多頭常有此現象，待補充完整時間
(2) 條件允許，逆價差夠大，外資現期套利會產生很多期指多單，而這些期指多單庫存愈大，外資賺愈多；
有的交易人的看到外資多單那麼庫存部位那麼大，賠那麼多，若出手作多價格比外資好的單一因素去作多，也許就被誘多或殺多，可以回顧一下歷史，逆價差又技術面走空，外資多單庫存增加或高庫存，常常又下殺或盤整很久的行情也常見。所以不要只因為外資多單庫存很高的單一因素而去作多台指。
三、其它因素
看外資庫存的一些細節
A正逆價差配合趨勢時的幾種情形
B.複雜情形，以下更為複雜，推論的性質更加深了
A正逆價差配合趨勢時的幾種情形
(1)正價差時，趨勢走多，常見情形
現期套利的外資應會，空期指，”買BUY”股票，此時就要觀察是否有買股票，或買台灣50ETF等的情形，來驗證此想法，但外資買賣股票又有多種因素，如美股漲跌，台幣升貶等其它因素，所以也不易完整解讀
(2)正價差時，趨勢走空，偶而看到
現期套利的外資應會，空期指，買股票，此時就要觀察是否有買股票，或買台灣50ETF等的情形，來驗證此想法，但外資買賣股票又有多種因素，如美股漲跌，台幣升貶等其它因素，所以也不易完整解讀…………可是趨勢走空，外資”賣SELL”股票會明顯，因為外資在台股算高庫存，所以套利的”買BUY”會被走空的”賣SELL”股票抵消
(3) 逆價差時，趨勢走空，也不少見
現期套利的外資應會，買期指，”空SELL”股票”，此時…………………….待補充，可自己推論
(3) 逆價差時，趨勢走多，
現期套利的外資應會，買期指，”空SELL”股票”，此時…………………….待補充
B.複雜情形，以下更為複雜，推論的性質更加深了
外資的工具很多，選擇權也是一個又明顯又快速的工具，
外資方向性的部位，通常是有大事件外資早知道或預謀或明顯行情的方向單；而且外資又會在摩台動手腳避險或套利喔
(1)趨勢走多時又正價差時
趨勢走多時，外資+選擇權的組合方向單理應作多，但套利單是作空，二者可能抵消變不明顯，此時要認真觀察外資的C及P及C+P的金額力道也許可以判斷但若此時外資的C及P及C+P都大幅看多，外資期指也大幅作多，這種也許是連方向單都很用力作多，此時行情走多或大漲機率會合理提高，以後補充例子
(2)趨勢走空時又正價差時
趨勢走空時，外資+選擇權的組合方向單理應作空，而且套利單也是作空，二者可能相加力道會變更明顯，此時要認真觀察外資的C及P及C+P的金額力道也許可以判斷
但若此時外資的C及P及C+P都大幅看空，外資期指也大幅作空，這種也許是連方向單都很用力作空，此時行情走空或大跌機率會合理提高，以後補充例子..這種例子是想法，比較難找
(3)趨勢走空時又正價差時
趨勢走空時，外資+選擇權的組合方向單理應作空，但套利單是作空，二者可能相加力道會變更明顯，此時要認真觀察外資的C及P及C+P的金額力道也許可以判斷
但若此時外資的C及P及C+P都大幅看空，外資期指也大幅作空，這種也許是連方向單都很用力作空，此時行情走空或大跌機率會合理提高，以後補充例子
但若此時外資的C及P及C+P都大幅看多，外資期指沒有作空明顯，這種不一致的行情，也許表示外資方向單作多的力道可能很大，外資方向單可能沒有在作空喔
(4)趨勢走空時又逆價差時
趨勢走空時，外資+選擇權的組合方向單理應作空，但套利單應是在作多，二者可能多空相抵變不明顯，此時要認真觀察外資的C及P及C+P的金額力道也許可以判斷
但若此時外資的C及P及C+P都大幅看空，外資期指也大幅作空，這種也許是連方向單力道都可以蓋套利單的多單，表示外資方向單很用力作空，此時行情走空或大跌機率會合理提高，以後補充例子..這種例子是想法，比較難找
四、資料補充
~暫時先寫這樣，有初步的資料架構後，以後修改並補充實例圖例，只是要同時把多樣籌碼同時列出來，需要時間
~以下文章或影片連結為，曾在外資當過交易室主管的前輩的影片，可以了解外資期指留倉及交易的實際狀況，可以說是[在羅馬生活很久的人]，所以想了解可以多看幾遍以下影片
羊叔講外資
https://m.youtube.com/watch?v=lpwHY2zjdWM
~站上人性或金融巿場犲狼虎豹的”假想下”，如果是你是外資操盤手或交易員，今天知道大客戶要求今天要賣3千張台積電，或要買3千張台積電，
如果是要買3千張台積電，你會不會先買台積電或台積電期貨，或台指，然後才執行大客戶的指令，再買台積電的邏輯呢，這就是外資，可能在盤前就知道某些答案了，就可以應用，收盤後有研究的散戶才知道
在外資套利也是，若要空期指買股票，可能可以先買股票後變拉高，再空期指，時間很快，但套的價差更大，反向要買期指空股票也是同樣邏輯
再進階一點，
外資大客戶或外資更後面的黑手或老闆，今天要賣1千張台積電，或要買1千張台積電，他們可能在幾天前就決定了，並在媒體有利空殺低或利多拉高了，再來會不會先布局期權或聲東擊西呢，再想下去就想太多了，若想不出結果或明顯答案，還是鍛鍊自己有把握的部份吧……..
五、結論
3.上述外資的期指多單方向單，其實要加入外資的選擇權C及P及C-P的金額去看外資是否方向單作多或作空，選擇權一起看會較為客觀，但這點就要花點時間了。
六、範例
6_1_範例20241108五20:59
此範例影片(連結)
下圖可以看出，數個參考籌碼或依據的圖形，指數大漲五天，(1)整體個股轉強長中短均轉強，
(2)法人小台轉強=散戶小台作空，次明顯
(3)P/C RATIO=P-C轉強=有利上漲，很明顯
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6_2SAMPLE待以後
內文
*****圖START**********圖END*****
20241108五，外資空單為300天來相對高，又是大幅正價差，很多人看到外資作空而去作空，但指數卻一直創高，交易人詢問，也就寫下這篇，文章供參考，沒有對錯，只是綜合所知的...來推論，淺見，請不吝指定
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