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****選擇權最重要的警語****請多看幾遍喔
(1)選擇權買方歸零的機率很高，建議有大行情再來做選擇權買方。
(2)選擇權買方常常因為不用保證金只要權利金，所以可能忽略了停損 ，而一直在攤平，最後就變大口數歸零，不像期貨可以抓停損點，所以選擇權操作建議要用固定資金控管法，預計多少金額可能可以容忍歸零，再以這些資金來操作。
(3)選擇權的實務操作也不容易設定停損點也不能設定電腦自動停損，不像期指可以在電腦上設定自動停損點，所以要抱著可以損失的資金可能歸零再來做買方，不然不建議操作選擇權買方。
(4)簡單說，買方要以可以輸的小資金，在可能會有大行情如數據公布或技術面明顯的時候再來進場，不建議可能沒行情的時候進場，尤其是進場部位太大。
(5)行情通常80%為盤整，10%大漲10%大跌，所以選擇權的買方會有時間價值的耗損，所以長期而言買方的勝率可能不到10%，所以買方一定要慬選出手點，建議要有大行情再出手，除非行情連續有機會進到您的履約價，若不是連續大行情，選擇權買方就不適合抱太久。
(6)選擇權的影响因素有興趣要操作的一定要了解，如隱含波動率、DELTA、THEA等值，這樣才不會把選擇權當期貨來操作
(7)每種商品特性不同，
股價指數類因為跌是天災天禍，及空頭也容易爆跌，所以股價指數期指的賣方SELL PUT要比較保守，SELL CALL則若判斷出跌勢或盤整勢就還來得及跑。
農產品：容易爆漲爆跌，在轉折點可能比較不適合做賣方
天然氣石油
*****選擇權買方一定要了解上述的風險及等待好時機，不然不建議操作選擇權買方喔****
**重要**世界主要的選擇權合約規格介紹(連結)
國際選擇權的實務上，因為(1)交易方式的限制及(2)月份的限制及一些(3)其它因素，會使流動性差異很大，因為流動性較佳的話，投資人較容易進出，不會有無法平倉的問題，但流動性較差的選擇權，會使投資人無法有合理價格平倉，所以流動性及成交量在選擇權的投資投機是一個很重要的因素。
(1)交易方式影響流動性及成交量 ，開放網路電子交易的商品流動性相對大
在台灣只開放台指選擇權的網路下單，其它日本及恆生及美國的眾多的期貨選擇權因為大多未開放台灣散戶網路下單，所以交易較不方便，流動性也相對較差。股價指數選擇權因為波段及參與者較多，所以流動性相對又較其它類期貨好一些。以韓國指數選擇權及台灣的台指選擇權，美國minSP(ES)選擇權成交量較大，流動性較佳。
(2)交易月份影響流動性及成交量
美國的許多期貨選擇權的合約都是3月6月9月12月這類三個月一期的合約，因為月份期間較長的選擇權的流動性也較差，因為參與者較少，像韓國、台灣及日本的大阪日經股價指數選擇權，因為每個月一期，所以流動性及成交量會較大。
(3)其它因素影響流動性及成交量
各國人民的民族性及避險觀念不同，也會影響選擇權的成交量及流動性，是否開放國際投資者避險也會有影響，還有每種商品尤其原物料行情熱絡的時間不一定，當行情熱絡時，選擇權的流動性及成交量也會變好。
(4)******成交量是很重要的，若成交量不足會時買價BID及賣價ASK時的價差可能過大，所以除非你認為這個商品的價格變動會非常大，大到可以蓋過買賣價差過大的損失，否則應以成交量大的或買賣價差小的選擇權標的來操作，除了某些期貨商品會因某些時間變熱門而可以操作選擇權買方外或行情超大外，以下列商品的選擇權有較穩定的成交量，小SP，美國30年債券這二項的成交量及買賣價最近，次之的如歐元，黃金也尚可。
(5)******大部份的美盤選擇權，若商品到期時，而選擇權進入價內後，都會履約換成一口期貨的空單或多單，但美式選擇權有一個特色，就是若您的買方選擇權BUY CALL或BUY PUT進入價內後，可以要求履約，將BC換成期貨的多單或將BP換成期貨空單，這個實務上的做業時間要先通知交易室等美國晚間開盤左右的美國上班時間，再送件，或許當天晚上或許隔天早上，就會履約成期貨的部位。所以就可以利用期貨先賣或買到好價位，再將選擇權履約，但因為有時會有時間差，適合大部位的客戶調整使用，經驗上：曾經有一個客戶在2007年11月至12月間，買了三個月後到期的糖履約價12的買權數百口，後來糖從10美元漲到了13美元，但因為選擇權進入價內後，成交量變少，買賣價太遠，不容易平倉到好價位，後來就用履約換成期貨多單的方式，履約成期貨多單，再邊空期貨邊減碼，或先空期貨再履約，但要注意的是保證金夠不夠的問題，這樣也是一種方法，細節部份再問您的期貨商或營業員。
經驗：不能推介特定商品的前提下
1.台指選擇權的流通性算是相對大，因為是電子交易及參與者眾。
2.世界上成交量最大的股價指數為小SP，其選擇權成交量也相對較大。
3.美國公債期貨成交量也大的選擇權買賣價也很近，流動性也大，時間也長，接近24個小時。
4.美國輕原油期貨及歐元及黃金的流動性勉強，但也接近24小時，只是美股開盤的台灣晚上較有成交量。
可以參考的網址
http://data.tradingcharts.com/ ：看選擇權還OK，有未平倉量，但月份好像不足，只有長月份，先找到您想看的國外期貨，再點進去後可能會出報價，報價的右邊有 [Call Put] 的選項可以點選進去，就可以看到價格及成交時間，要注意的是月份及履約價喔。這種免費的報價通常會落後個15分鐘至1小時。
http://www.ino.com/ 先找到您想看的國外期貨報價，如在右上方輸入 [GC]再搜尋，即會跑出GC(黃金期貨)的選項，再點選近期月份的合約，就可以進入圖形及報價畫面，圖形下方應會有一個 [Option Chain] 的連結，進去後即可以看到選擇權的報價，但這個報價沒有時間顯現，可能是昨天的收盤價，但有未平倉量可以參考。
1.國外選擇權的即時報價，有小SP等股價指數，下面連結即是，還有日圓等商品，則要自己去選商品報價，報價幾乎都是24小時，但以美國的上班時間，台灣的晚上至凌晨的報價買賣價會較為接近，白天的報價買賣價差太大。
2. FUTURSOURCE有期貨及選擇權報價，各月份都有
http://www.futuresource.com/index.jsp(有選擇權報價，會延遲約30分鐘的報價，要稍微學習一下才會使用，有空我會寫一些使用的資料連結)
下列這個連結為歐元選擇權的報價網址(以2007年9月歐元期貨為標的的7月8月9日的選擇權報價)
http://www.futuresource.com/quotes/options.jsp?s=ECU07&r=EC(報價畫面很長，要記得將網頁下拉才看得到選擇權報價)
3.INO有期貨及選擇權報價，還有選擇權K線，但月份好像沒有都有， 選擇權報價，會延遲約30分鐘的報價
http://www.ino.com
http://quotes.ino.com/chart/?s=CME_EC.U07
http://quotes.ino.com/options/?s=CME_EC.U07(這個有選擇權的報價)
http://quotes.ino.com/chart/?s=CME_EC.U07.135000C&v=d12&t=l(這個有選擇權的圖形)
4.這個網站也很好，尤其國際選擇權報價 ，表達方式較清楚，但仍為延遲報價
http://data.tradingcharts.com/
5.精業的IDQ期貨版也有國際選擇權報價，是即時的，但不便宜，一個月要4千左右
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內容為2010年左右製作，若有不合時宜處，請再指正
****選擇權最重要的警語****請多看幾遍喔
(1)選擇權買方歸零的機率很高，建議有大行情再來做選擇權買方。
(2)選擇權買方常常因為不用保證金只要權利金，所以可能忽略了停損 ，而一直在攤平，最後就變大口數歸零，不像期貨可以抓停損點，所以選擇權操作建議要用固定資金控管法，預計多少金額可能可以容忍歸零，再以這些資金來操作。
(3)選擇權的實務操作也不容易設定停損點也不能設定電腦自動停損，不像期指可以在電腦上設定自動停損點，所以要抱著可以損失的資金可能歸零再來做買方，不然不建議操作選擇權買方。
(4)簡單說，買方要以可以輸的小資金，在可能會有大行情如數據公布或技術面明顯的時候再來進場，不建議可能沒行情的時候進場，尤其是進場部位太大。
(5)行情通常80%為盤整，10%大漲10%大跌，所以選擇權的買方會有時間價值的耗損，所以長期而言買方的勝率可能不到10%，所以買方一定要慬選出手點，建議要有大行情再出手，除非行情連續有機會進到您的履約價，若不是連續大行情，選擇權買方就不適合抱太久。
(6)選擇權的影响因素有興趣要操作的一定要了解，如隱含波動率、DELTA、THEA等值，這樣才不會把選擇權當期貨來操作
(7)每種商品特性不同，
股價指數類因為跌是天災天禍，及空頭也容易爆跌，所以股價指數期指的賣方SELL PUT要比較保守，SELL CALL則若判斷出跌勢或盤整勢就還來得及跑。
農產品：容易爆漲爆跌，在轉折點可能比較不適合做賣方
天然氣石油
*****選擇權買方一定要了解上述的風險及等待好時機，不然不建議操作選擇權買方喔****
**重要**世界主要的選擇權合約規格介紹(連結)
國際選擇權的實務上，因為(1)交易方式的限制及(2)月份的限制及一些(3)其它因素，會使流動性差異很大，因為流動性較佳的話，投資人較容易進出，不會有無法平倉的問題，但流動性較差的選擇權，會使投資人無法有合理價格平倉，所以流動性及成交量在選擇權的投資投機是一個很重要的因素。
(1)交易方式影響流動性及成交量 ，開放網路電子交易的商品流動性相對大
在台灣只開放台指選擇權的網路下單，其它日本及恆生及美國的眾多的期貨選擇權因為大多未開放台灣散戶網路下單，所以交易較不方便，流動性也相對較差。股價指數選擇權因為波段及參與者較多，所以流動性相對又較其它類期貨好一些。以韓國指數選擇權及台灣的台指選擇權，美國minSP(ES)選擇權成交量較大，流動性較佳。
(2)交易月份影響流動性及成交量
美國的許多期貨選擇權的合約都是3月6月9月12月這類三個月一期的合約，因為月份期間較長的選擇權的流動性也較差，因為參與者較少，像韓國、台灣及日本的大阪日經股價指數選擇權，因為每個月一期，所以流動性及成交量會較大。
(3)其它因素影響流動性及成交量
各國人民的民族性及避險觀念不同，也會影響選擇權的成交量及流動性，是否開放國際投資者避險也會有影響，還有每種商品尤其原物料行情熱絡的時間不一定，當行情熱絡時，選擇權的流動性及成交量也會變好。
(4)******成交量是很重要的，若成交量不足會時買價BID及賣價ASK時的價差可能過大，所以除非你認為這個商品的價格變動會非常大，大到可以蓋過買賣價差過大的損失，否則應以成交量大的或買賣價差小的選擇權標的來操作，除了某些期貨商品會因某些時間變熱門而可以操作選擇權買方外或行情超大外，以下列商品的選擇權有較穩定的成交量，小SP，美國30年債券這二項的成交量及買賣價最近，次之的如歐元，黃金也尚可。
(5)******大部份的美盤選擇權，若商品到期時，而選擇權進入價內後，都會履約換成一口期貨的空單或多單，但美式選擇權有一個特色，就是若您的買方選擇權BUY CALL或BUY PUT進入價內後，可以要求履約，將BC換成期貨的多單或將BP換成期貨空單，這個實務上的做業時間要先通知交易室等美國晚間開盤左右的美國上班時間，再送件，或許當天晚上或許隔天早上，就會履約成期貨的部位。所以就可以利用期貨先賣或買到好價位，再將選擇權履約，但因為有時會有時間差，適合大部位的客戶調整使用，經驗上：曾經有一個客戶在2007年11月至12月間，買了三個月後到期的糖履約價12的買權數百口，後來糖從10美元漲到了13美元，但因為選擇權進入價內後，成交量變少，買賣價太遠，不容易平倉到好價位，後來就用履約換成期貨多單的方式，履約成期貨多單，再邊空期貨邊減碼，或先空期貨再履約，但要注意的是保證金夠不夠的問題，這樣也是一種方法，細節部份再問您的期貨商或營業員。
經驗：不能推介特定商品的前提下
1.台指選擇權的流通性算是相對大，因為是電子交易及參與者眾。
2.世界上成交量最大的股價指數為小SP，其選擇權成交量也相對較大。
3.美國公債期貨成交量也大的選擇權買賣價也很近，流動性也大，時間也長，接近24個小時。
4.美國輕原油期貨及歐元及黃金的流動性勉強，但也接近24小時，只是美股開盤的台灣晚上較有成交量。
可以參考的網址
http://www.cmegroup.com/ 這個是美國CME交易所的即時報價，有 [OPT] 的字樣的商品，就有選擇權的即時報價，以美國30年債U.S.
Treasury Bond ，及美國10年債10-Year
U.S. Treasury Note
美等債券的選擇權流動性較佳，原油及黃金及外匯及SP的選擇權在裏面好像都是即時行情。
http://data.tradingcharts.com/ ：看選擇權還OK，有未平倉量，但月份好像不足，只有長月份，先找到您想看的國外期貨，再點進去後可能會出報價，報價的右邊有 [Call Put] 的選項可以點選進去，就可以看到價格及成交時間，要注意的是月份及履約價喔。這種免費的報價通常會落後個15分鐘至1小時。
http://www.ino.com/ 先找到您想看的國外期貨報價，如在右上方輸入 [GC]再搜尋，即會跑出GC(黃金期貨)的選項，再點選近期月份的合約，就可以進入圖形及報價畫面，圖形下方應會有一個 [Option Chain] 的連結，進去後即可以看到選擇權的報價，但這個報價沒有時間顯現，可能是昨天的收盤價，但有未平倉量可以參考。
http://www.cmegroup.com/
這個是美國CME交易所的即時報價，有 [OPT] 的字樣的商品，就有選擇權的即時報價，以美國30年債U.S.
Treasury Bond ，及美國10年債10-Year
U.S. Treasury Note
美等債券的選擇權流動性較佳，原油及黃金及外匯及SP的選擇權在裏面應該都有即時行情。
1.國外選擇權的即時報價，有小SP等股價指數，下面連結即是，還有日圓等商品，則要自己去選商品報價，報價幾乎都是24小時，但以美國的上班時間，台灣的晚上至凌晨的報價買賣價會較為接近，白天的報價買賣價差太大。
2. FUTURSOURCE有期貨及選擇權報價，各月份都有
http://www.futuresource.com/index.jsp(有選擇權報價，會延遲約30分鐘的報價，要稍微學習一下才會使用，有空我會寫一些使用的資料連結)
下列這個連結為歐元選擇權的報價網址(以2007年9月歐元期貨為標的的7月8月9日的選擇權報價)
http://www.futuresource.com/quotes/options.jsp?s=ECU07&r=EC(報價畫面很長，要記得將網頁下拉才看得到選擇權報價)
3.INO有期貨及選擇權報價，還有選擇權K線，但月份好像沒有都有， 選擇權報價，會延遲約30分鐘的報價
http://www.ino.com
http://quotes.ino.com/chart/?s=CME_EC.U07
http://quotes.ino.com/options/?s=CME_EC.U07(這個有選擇權的報價)
http://quotes.ino.com/chart/?s=CME_EC.U07.135000C&v=d12&t=l(這個有選擇權的圖形)
4.這個網站也很好，尤其國際選擇權報價 ，表達方式較清楚，但仍為延遲報價
http://data.tradingcharts.com/
5.精業的IDQ期貨版也有國際選擇權報價，是即時的，但不便宜，一個月要4千左右
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實務上
新加的摩根及日經，台灣法令不開放選擇權交易
大阪日經目前上手不接選擇權的委託單
內容為2010年左右製作，若有不合時宜處，請再指正
元大期貨業務部 賴俊百
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我是元大期貨的營業員賴俊百，在期貨已經10年餘了，這個部落格上面有一些小弟的經驗及淺見，希望能正向的對客戶有所便利及幫助，但不希望引起不良的攻訐，希望大家要健康快樂的過每一天。一定要說的警語*期貨及選擇權交易財務槓桿高，交易人請慎重考量自身財務能力，並特別留意控管個人部位及投資風險。
