國外選擇權到期履約實務_美債

 標題： 國外選擇權到期履約實務_美債

簡述：實務經驗

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詳述：

20210824二，有一個交易人問，SP週選及美債期貨的到期履約實務，在此就做一個流程解釋
1.小SP週選跟月選跟季選的介紹參考此(連結)

2.合約規格(連結1)，(連結2)

3.最後交易日(連結1)，(連結2)

4.以九月的十年美債TY選擇權為例
(1)選擇權及期貨交易時間為06:00~05:00
(2)期貨結算價為02:59~03:00的特別結算價，可以認知為均價或03:00的價格，一般不會差太多
(3)九月美債選擇權LTD最後交易日=8/27五的=8/28六的05:00，但結算價在8/28六的03:00就產生了，所以選擇權在03:00~05:00原則上就不太會有波動了
(4)結算價在8/28六的03:00就產生後，等美國期交所正式通知台灣期貨商後，期貨商才會進行進價內的[Buy Call]變成期指多單，進價內的 [Buy Put] 變期指空單。
(5)上述的時間並不一定，可能03:05就通知了，也可能05:00才通知，這個就直接視當時情況而定，詳細要問期貨商的美盤交易室。
(6)若進價內變成期指，但保證金不足25%則會被馬上平倉，若保證金超過25%但不足維持保證金，則白天會發追繳通知(margin call)。
(7)一般選擇權進價內後，履約變成期貨大致就在此告一段落，但因為9月合約較為等特別。有一些細節詳如下
(8)9月為美債期指的大月季月，FND第一通知日=8/31二，多單要強制出場，台灣的期貨商通常會提前三天要交易人多單強制出場，所以若8/28六凌晨03:00後的9月選擇權進價內變成期貨多單後，不管保證金夠不夠都會被強制平倉喔。
(9)9月為美債期指的大月季月，LTD最後交易日=9/21二，空單要強制出場，台灣的期貨商通常會提前3~10天???要交易人空單強制出場，所以若8/28六凌晨03:00後的9月選擇權進價內變成期貨空單後，就依照上面第(6)條來處理。

以上為這次的解答案####

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